Po lekkiej grudniowej zadyszce, stycze艅 przyni贸s艂 bardzo wysok膮 dynamik臋 produkcji przemys艂owej i budowlano-monta偶owej. Ta ostatnia wzros艂a najmocniej od dziesi臋ciu lat, co pokazuje 偶e mamy do czynienia z rosn膮cym o偶ywieniem inwestycyjnym.
Wed艂ug danych GUS produkcja polskiego przemys艂u wzros艂a w styczniu o 8,6 proc., mocniej ni偶 oczekiwane przez ekonomist贸w 8 proc. Oznacza to powr贸t do wysokiej dynamiki, notowanej w pa藕dzierniku i listopadzie ubieg艂ego roku, a wi臋c sugeruje, 偶e pierwszy kwarta艂 mo偶e przynie艣膰 tempo wzrostu PKB zbli偶one do doskona艂ej ko艅c贸wki 2017 r. Na taki scenariusz wskazuje tak偶e bardzo mocny, si臋gaj膮cy 34,7 proc. wzrost produkcji budowlano-monta偶owej, najwy偶szy od kwietnia 2008 r., gdy wyni贸s艂 36,3 proc. To 艣wiadczy o dalszym wyra藕nym przyspieszeniu inwestycji, g艂贸wnie infrastrukturalnych, a wi臋c publicznych i samorz膮dowych. Ten czynnik powinien odgrywa膰 istotn膮 rol臋 w ca艂ym tegorocznym tempie wzrostu gospodarczego, cho膰 wszystko wskazuje na to, 偶e dynamika PKB b臋dzie nadal mocno wspierana przez konsument贸w. Sprzeda偶 detaliczna by艂a bowiem w styczniu o 8,2 proc. wy偶sza ni偶 przed rokiem, co oznacza zdecydowane przyspieszenie w por贸wnaniu do zanotowanego w grudniu wzrostu o 6 proc. i wyra藕ne przekroczenie prognoz analityk贸w, kt贸rzy spodziewali si臋 wzrostu o 7,3 proc.
Spo艣r贸d poszczeg贸lnych dzia艂贸w przemys艂u najmocniejszy, si臋gaj膮cy 9,7 proc. wzrost zanotowano w styczniu w przetw贸rstwie przemys艂owym. Spadek produkcji mia艂 miejsce jedynie w sektorze g贸rnictwa i przemys艂u wydobywczego, gdzie wyni贸s艂 3,8 proc. i by艂 znacznie ni偶szy ni偶 grudniowe t膮pni臋cie o prawie jedn膮 pi膮t膮. Spo艣r贸d 34 dzia艂贸w przemys艂u spadek zanotowano jedynie w przypadku czterech, w tym w produkcji wyrob贸w farmaceutycznych oraz wydobyciu w臋gla.
Nie potwierdzi艂y si臋 wi臋c negatywne sygna艂y, na kt贸re wskazywa艂 niespodziewany styczniowy spadek wska藕nika PMI dla polskiego przemys艂u z 55 do 54,6 punktu, kt贸ry by艂 mi臋dzy innymi efektem nieco s艂abszego wzrostu produkcji w grudniu 2017 r. Pewnym ostrze偶eniem przed nadmiernym optymizmem jest jednak fakt, 偶e firmy sygnalizowa艂y zwi臋kszenie si臋 zaleg艂o艣ci produkcyjnych, co mo偶e by膰 czynnikiem ograniczaj膮cym aktywno艣膰 w kolejnych miesi膮cach, w kontek艣cie nak艂adaj膮cych si臋 trudno艣ci z pozyskaniem pracownik贸w. Zaniechania inwestycyjne firm z przesz艂o艣ci daj膮 wi臋c zna膰 o sobie, ograniczaj膮c wzrost mocy przerobowych w warunkach szybkiego wzrostu zam贸wie艅, a to oznacza niedostateczne wykorzystanie dobrej koniunktury zar贸wno w polskiej gospodarce, jak i na 艣wiecie.
Roman Przasnyski
G艂贸wny Analityk GERDA BROKER
