Ubieg艂oroczny wzrost PKB do 4,6 proc. to wynik najlepszy od 2011 r., gdy tempo wzrostu wynios艂o 5 proc. Jednocze艣nie oznacza to bardzo wyra藕ne przyspieszenie po nieco rozczarowuj膮cym 2016 r., gdy polskiej gospodarce uda艂o si臋 p贸j艣膰 w g贸r臋 jedynie o 2,9 proc., cho膰 na tle pa艅stw Unii Europejskiej by艂o to i tak ca艂kiem dobre osi膮gni臋cie.
Wst臋pny odczyt dynamiki PKB podany przez GUS nie stanowi zaskoczenia, cho膰 jest nieco wy偶szy ni偶 konsensus ekonomist贸w, szczeg贸lnie je艣li spojrze膰 na przyspieszenie zanotowane w trzecim kwartale. Bardzo pozytywn膮 niespodziank膮 jest si臋gaj膮cy 5,4 proc. wzrost nak艂ad贸w na 艣rodki trwa艂e, wskazuj膮cy na zdecydowan膮 popraw臋 sytuacji w inwestycjach. Bior膮c pod uwag臋, 偶e w pierwszych trzech kwarta艂ach ubieg艂ego roku ros艂y one bardzo wolno, si臋gaj膮c w trzecim kwartale 3,3 proc., mo偶na wnioskowa膰, 偶e ostatnie miesi膮ce 2017 r. przynios艂y zdecydowane przyspieszenie. To dobrze rokuje na najbli偶sz膮 przysz艂o艣膰, daj膮c szans臋 偶e wzrost gospodarczy b臋dzie mia艂 jeszcze bardziej solidne podstawy. W poprzednim, rekordowym 2011 r. nak艂ady na 艣rodki trwa艂e wzros艂y o 8,8 proc., w 2018 r. mo偶liwe jest przynajmniej zbli偶enie si臋 do tej skali dynamiki, cho膰 raczej nale偶y si臋 spodziewa膰 wzrostu inwestycji o oko艂o 7 proc. W ubieg艂ym roku z 18,1 do 18 proc. obni偶y艂a si臋 jednak stopa inwestycji, czyli relacja nak艂ad贸w na 艣rodki trwa艂e do PKB, co jest tendencj膮 niekorzystn膮, jednak odzwierciedla struktur臋 wzrostu, bazuj膮c膮 w 2017 r. g艂贸wnie na konsumpcji gospodarstw domowych. Spo偶ycie indywidualne przyspieszy艂o z 3,9 proc. w 2016 r. do 4,8 proc. Warto przypomnie膰, 偶e w 2011 r. tempo jego wzrostu si臋ga艂o jedynie 3,3 proc.
autor:
Roman Przasnyski
G艂贸wny Analityk GERDA BROKER
