W lutym produkcja przemys艂owa wzros艂a o 7,4 proc., a budowlano-monta偶owa zanotowa艂a wzrost o 31,4 proc. Analitycy spodziewali si臋 obni偶enia dynamiki produkcji przemys艂owej z 8,6 proc. w styczniu do 8,1 proc., a w przypadku produkcji budowlano-monta偶owej z 34,7 do 30 proc.
Wyniki przemys艂u nieco rozczarowa艂y, tym bardziej, 偶e punkt odniesienia z lutego 2017 r. by艂 do艣膰 niski, w贸wczas bowiem produkcja przemys艂owa zwi臋kszy艂a si臋 o zaledwie 1,1 proc. (produkcja budowlano-monta偶owa spad艂a o 5,4 proc.). Nadal jednak mo偶na m贸wi膰 o kontynuacji pozytywnej tendencji, trwaj膮cej od wrze艣nia 2016 r. W przypadku budownictwa jej dynamika osi膮gn臋艂a poziom por贸wnywalny z okresem boomu z lat 2010-2011 r., a w przypadku przemys艂u dor贸wnuje okresowi dobrej koniunktury z 2010 r., gdy produkcja ros艂a w tempie od 10 do 14,5 proc. Warto zwr贸ci膰 uwag臋, 偶e w tamtym okresie r贸wnie偶 mieli艣my do czynienia ze wzrostem PKB rz臋du 4,8-5,3 proc., kt贸ry uleg艂 niespodziewanemu za艂amaniu w latach 2012-2013. Obecna faza dobrej koniunktury ma szanse utrzyma膰 si臋 znacznie d艂u偶ej, cho膰 nale偶y si臋 liczy膰 z lekkim wyhamowaniem dynamiki wzrostu, na co wskazuj膮 cho膰by prognozy ekonomist贸w Narodowego Banku Polskiego.
Do czynnik贸w podtrzymuj膮cych o偶ywienie nale偶y zaliczy膰 silny popyt krajowy i zagraniczny oraz perspektyw臋 inwestycyjnego przyspieszenia, za艣 po stronie ogranicze艅 trzeba dostrzec ograniczone moce wytw贸rcze i bariery zwi膮zane z sytuacj膮 na rynku pracy, a tak偶e ryzyko wynikaj膮ce z ewentualnej wojny handlowej i nasilenia si臋 dzia艂a艅 protekcjonistycznych, mog膮cych zaburzy膰 globaln膮 wymian臋 towarow膮 i zachwia膰 koniunktur膮. Do tej pory wi臋ksz膮 aktywno艣膰 inwestycyjn膮 wykazywa艂y firmy o znacz膮cym udziale produkcji eksportowej, wi臋c zawirowania w otoczeniu mog膮 by膰 odczuwalne w rodzimej gospodarce.
Warto odnotowa膰 utrzymuj膮c膮 si臋 od d艂u偶szego czasu dysproporcj臋 mi臋dzy umiarkowanie optymistycznymi sygna艂ami p艂yn膮cymi z obserwacji wska藕nik贸w takich jak cho膰by PMI, ostatnio nawet sugeruj膮cych pogorszenie si臋 koniunktury, a wci膮偶 bardzo dobrymi danymi dotycz膮cymi realnych miernik贸w aktywno艣ci gospodarczej, w tym mi臋dzy innymi w艂a艣nie produkcji przemys艂owej i budowlano-monta偶owej. S艂absze nastroje przedsi臋biorc贸w mog膮 przestrzega膰 przed nadmiernym optymizmem w kwestii wzrostu inwestycji prywatnych. O ile do艣膰 prawdopodobne jest zwi臋kszanie nak艂ad贸w przynosz膮cych szybkie efekty, zwi臋kszaj膮ce bie偶膮ce zdolno艣ci produkcyjne, na przyk艂ad poprzez zakup maszyn i dodawanie pojedynczych stanowisk pracy, to mo偶na mie膰 w膮tpliwo艣ci co do rozpoczynania w obecnej fazie koniunktury przedsi臋wzi臋膰 o wi臋kszej skali i bardziej d艂ugofalowych, takich jak budowa nowych zak艂ad贸w czy linii produkcyjnych.
Po dw贸ch miesi膮cach 2018 r. produkcja przemys艂owa jest o 8 proc. wy偶sza ni偶 przed rokiem, a tempo jej wzrostu jest wyra藕nie szybsze ni偶 贸wczesne 5,2 proc. Niepor贸wnywalnie lepsza jest sytuacja w budownictwie, kt贸re po lutym ubieg艂ego roku notowa艂o spadek o 1,6 proc., a obecnie produkcja w tym dziale w skali dw贸ch miesi臋cy ro艣nie o 32,3 proc.
Roman Przasnyski
G艂贸wny Analityk GERDA BROKER
